智能家居硬件贡献超八成收入，但物联网云平台以27.8%增速成为增长新引擎，AI大模型技术正重塑其业务模式。

在发布2023年报和2024一季报两天后，萤石网络昨日公布了机构投资者业绩说明会记录。业绩会问题涉及物联网云平台、机器人、AI以及智能家居业务等。

今年一季度的财务数据显示，萤石网络2024年Q1营收12.37亿元，同比增长14.61%；净利润1.25亿元，同比增长37.38%；扣非后净利润1.22亿元，同比增长34.94%，业绩符合市场预期。

萤石网络2023全年收入48.4亿元，同比增长12.4%；净利润5.63亿元，同比增长68.80%；扣非净利润5.53亿元，同比增长86.90%。

值得一提的是，萤石网络提高了现金分红水平，拟每10股派发现金红利5元（含税），分红率达50%。

01 业务模式：双主业驱动，硬件与云服务协同发展

萤石网络目前秉持“智能家居+物联网云平台”的双主业发展模式。智能家居业务以智能家居摄像机、智能锁、智能机器人等硬件设备研发和售卖为主，物联网云平台则提供云平台的订阅和续订服务。

财务数据上，2023年萤石网络的智能家居产品收入39.6亿元，占公司主营业务收入约82.22%；收入同比2022年提升10.09%。同期内，物联网云平台收入8.56亿元，占公司主营业务收入比例提升至17.78%；收入同比2022年增幅为27.79%。

萤石网络的业务模式形成了硬件与云服务的协同效应。硬件设备为云平台导入用户，而云服务增强用户粘性，提升硬件价值。截至2023年底，萤石网络物联网云平台上的设备接入数超过2.54亿，其中视频类设备超过2亿。“萤石云视频”应用注册用户数为1.57亿，月活跃用户数5446万。

02 AI融合：大模型技术重塑云平台增长逻辑

萤石网络正积极融合AI大模型技术为云平台业务打开新的增长空间。公司自去年年中公布AGI（通用人工智能）业务的探索，目前正利用自研和开源大模型，强化AI代理技术，以实现算法在B端和C端的应用。

针对C端用户，萤石网络基于IoT为主的交互式AGI应用，主要集中在家庭看护类场景。随着大模型和其他算法技术的成熟，公司计划将云端算法从免费模式转向收费模式，以提升收入。

对于B端业务，萤石通过AI开放平台，将AI能力作为服务提供给B端开发者。此外，萤石也在探索aPaaS（应用平台即服务）模式，计划从2024年开始逐步发展并服务于B端客户，如智能服务机器人和交互型摄像机等。

云平台业务的增长很大程度依赖用户规模和技术创新。AI大模型的融入不仅提升了云服务的智能化水平，也为商业化变现提供了新的路径，使云平台业务成为萤石网络未来增长的重要引擎。

03 智能入户：高增长业务板块的崛起

智能入户业务已成为萤石网络的第二增长曲线。2023年，该业务收入达5.06亿元，同比增长49.5%，是公司增长最快的子板块。

萤石网络在智能入户领域的产品线不断丰富，针对不同类型的住宅和办公场景提供定制化解决方案。公司计划将智能入户打造成一个模块化系统，实现与车辆、大门、庭院等的互动，从而提升智能家居品类的整体发展。

通过占据家门入口这一高频应用场景，萤石网络有望保持业务的持续增长。智能入户产品的智能化水平不断提升，深度融合视频视觉+AI技术，为用户提供安全可信赖的智能锁及其他入户产品。

智能入户业务的快速增长也反映了市场对智能化家居解决方案的旺盛需求。随着消费者对智能家居接受度的提高，这一业务板块有望继续贡献显著收入增长。

04 机器人业务：实用主义下的前瞻布局

机器人业务是萤石网络战略布局的又一重点。公司以实用主义为导向，以相对简单的机器人形态切入市场，目前已发布C端清洁机器人和陪伴机器人、B端商用清洁机器人。

萤石网络对机器人形态的发展持开放态度。公司管理层认为，未来机器人形态可能多样化发展，人形机器人是高端形态，但非人形机器人也可能广泛应用。当前，人形机器人成本高昂，在家庭或工厂端的应用前景尚不明确。

萤石网络的机器人业务注重与现有能力的协同。公司凭借在视觉AI技术方面的积累，为机器人产品提供智能化支持，同时借助云平台实现功能扩展和服务增值。

机器人业务虽处于培育孵化阶段，但萤石网络看好其长期潜力。随着AI大模型技术的应用日益丰富，智能服务机器人有望成为公司未来的重要增长点。

05 财务策略：高分红回报股东，持续投入研发

萤石网络在保持业务增长的同时，注重股东回报。公司拟每10股派发现金红利5元（含税），分红率达50%，这一水平高于市场平均，反映了公司良好的现金流状况和对股东回报的重视。

与此同时，萤石网络持续投入研发以保持技术领先。2023年，公司研发费用投入8.14亿元，占营业收入比例14.95%。这些投入主要用于AI大模型、云平台技术和智能硬件产品的研发。

2024年第一季度，公司综合毛利率为42.55%，同比基本持平。净利率延续4季度趋势，逐季回升，一季度净率达到10.00%。毛利率的稳定和净率的提升表明公司盈利能力在持续改善。

萤石网络的财务策略平衡了短期回报与长期发展。通过高分红回报股东，同时保持研发投入以驱动创新，为公司可持续发展奠定基础。

萤石网络正从一家智能硬件公司向“硬件+云服务+AI”综合解决方案提供商转型。当智能入户业务以近50%增速成长为第二增长曲线时，AI大模型技术正为云平台服务注入新活力。

在智能家居竞争红海中，萤石网络凭借AI赋能云平台和智能入户差异化突围。其高分红政策不仅彰显财务健康度，更暗示公司对未来现金流的信心。