石头科技前三季度营收突破70亿元，但第三季度净利润承受短期压力。公司产品线中洗烘一体机表现亮眼，海外市场正处于销售模式调整阵痛期。

2024年12月19日，石头科技举行2024年第三季度业绩说明会。公司前三季度实现营业收入约70.07亿元，同比增长23.2%；其中第三季度单季收入25.91亿元，同比增长11.9%。

业绩会透露，尽管营收保持增长，但第三季度净利润同比下降43.40%，主要受欧洲市场收入错期及销售费用增加影响。公司董事长昌敬指出，国内市场受益于新品驱动及国补政策，洗烘一体机等产品线增长显著。

01 财务表现：营收增长但净利润短期承压

石头科技前三季度营收达70.07亿元，保持双位数增长态势。然而，第三季度单季归母净利润为3.51亿元，同比下滑43.40%。

净利润下滑主要源于公司加大海内外市场拓展及新品推广力度。2024年前三季度，石头科技销售费用同比增长46.05%至15.64亿元，销售费用率升至22.31%。

经营性现金流从去年同期的17.31亿元降至10.60亿元，降幅达38.77%。公司存货同比增长86.65%至17.19亿元，存货周转率从去年同期的3.22次降至2.44次。

面对投资者对市值管理的关切，公司回应称将“持续做好提质增效的工作，积极构建可持续的股东价值回报体系”。

02 产品亮点：洗烘一体机成增长新引擎

洗烘一体机成为石头科技产品矩阵中的突出亮点。双十一期间，该产品在京东平台销售额同比增长282%，在天猫平台销售额增幅更高达408%。

迷你洗烘一体机M1和分子筛洗烘一体机Z1表现尤为抢眼，跻身各大电商平台热销榜前列。公司推出的G20系列旗舰款扫地机器人、V20先锋款扫地机器人以及A30系列洗烘一体机均获得市场认可。

昌敬在业绩会上强调，洗烘一体机通过第三种烘干技术解决消费者痛点，成功切入市场。这些新品预售将在四季度逐步交付，为业绩增长提供持续动力。

产品多元化策略初见成效。石头科技正逐步摆脱对扫地机器人单一品类的依赖，向前景广阔的智能家居市场拓展。

03 市场策略：海外模式调整与国内政策红利

石头科技在海外市场面临结构性调整。欧洲市场收入出现下滑，主要因公司正从线下渠道为主向自营销售模式转移。

北美及亚太市场保持增长态势。随着销售模式调整完成，海内外推新节奏已基本实现同步。

针对美国关税政策，公司已设立越南工厂，第四季度开始陆续发货。不过，行业整体产能仍主要集中在国内。

国内市场方面，昌敬指出“国内年末大促时点叠加国补政策影响助力了行业整体发展”。以旧换新补贴活动带动扫地机器人需求量显著增长，石头科技线上市场份额在10月前两周已达到34%，同比增长超16个百分点。

04 未来展望：欧洲市场调整与产能布局

石头科技表示，自去年下半年开始，公司加强了在欧洲市场的建设，进行销售模式调整，期望未来获得更积极的收获。

越南工厂的产能释放将有助于公司应对美国关税政策影响。公司将根据代工厂的成熟程度调整产量分布，优化全球供应链布局。

随着产品矩阵的多元化和海外市场模式调整的完成，石头科技有望在政策红利与旺季需求推动下，巩固其在扫地机器人行业的领导地位。

昌敬在业绩会前曾发布视频呼吁投资者保持耐心，称“现在是石头科技基本面比较好的时候”，公司当前处于战略转型阵痛期，这些变化都是为了更长远的发展。

石头科技正经历从单品智能到全屋智能、从国内市场到全球市场的战略转型期。当洗烘一体机在天猫平台创造400%的销售额增长时，公司产品多元化策略已初见成效。然而，欧洲市场模式调整带来的短期阵痛，也提醒投资者国际化征程并非一帆风顺。

智能家居行业的竞争已从技术产品创新延伸到全球市场策略与供应链布局。石头科技能否在转型后开启新一轮增长，取决于其能否平衡短期投入与长期回报，在日益复杂的国际环境中找到稳健发展路径。