资金正密切关注年报业绩指引，在热门主题与基本面之间寻找平衡。

2026年1月23日，A股市场呈现普涨格局。截至收盘，上证指数报4136.16点，上涨0.33%；深证成指报14439.66点，上涨0.79%；创业板指报3349.50点，上涨0.63%。

成交额显著放量成为当日市场最显著特征，沪深两市合计成交30852.67亿元，较前一交易日增加约3935亿元，创下近期新高。科创50指数表现同样抢眼，收盘上涨0.78%，报1553.71点。

从盘面看，行业板块涨多跌少。电力设备、有色金属、国防军工、传媒等行业涨幅居前；而通信、保险、银行、煤炭等行业则出现回调。

01 板块分析：新能源与商业航天领涨，金融板块暂时休整

在概念板块方面，钙钛矿电池、商业航天、卫星互联网等主题表现活跃。商业航天概念的持续走强，得益于多项利好催化。

第三届北京商业航天产业高质量发展推进会1月23日在北京举办，“北京火箭大街”六大平台启动，加速形成全链条“千星产发”能力。同时，马斯克关于太空光伏的表态进一步刺激了市场情绪。

顺周期板块同样表现强劲。有色金属板块中华峰铝业、白银有色、铜陵有色等多只个股涨停。国际金价大幅飙升，现货黄金一举站上4950美元/盎司关口，刷新历史最高纪录，推动黄金概念股走强。

相比之下，通信、保险、银行等板块成为当日少数下跌的行业。CPO概念走势较弱，新易盛、中际旭创等个股主力资金净流出居前。

02 资金动向：主力资金净流出41.67亿元，电力设备板块获青睐

尽管市场整体上涨，资金面却呈现分化态势。Wind统计显示，沪深两市主力资金当日净流出41.67亿元。但创业板主力资金净流入15.15亿元，显示资金对成长板块的偏好依然存在。

从行业资金流向看，电力设备行业成为最大赢家，主力资金净流入达89.77亿元。有色金属、传媒、国防军工等行业主力资金净流入金额分别为45.52亿元、21.73亿元和21.57亿元。

个股方面，金风科技、蓝思科技、乾照光电等个股主力资金净流入居前，净流入金额均超过10亿元。而新易盛、中际旭创、利欧股份等则遭遇主力资金大幅流出。

龙虎榜数据显示，机构席位资金合计净卖出约1.02亿元。机构净买入最多的股票是金风科技，净买入金额约2.66亿元；而深南电路则被机构净卖出约3.69亿元。

03 机构观点：短期震荡概率加大，慢牛上行趋势不变

针对市场后期走势，多家券商认为A股短期可能进入震荡整理阶段。华泰证券表示，融资保证金比例上调、商业航天等主题回调等事件催化下，投资者情绪有所回落。

华西证券指出，近期A股交易热度快速攀升后，监管层通过提高融资保证金比例等“逆周期调节”措施释放防风险信号，行情斜率有望边际放缓，并向慢牛健康演变。

中长期来看，机构对市场仍持乐观态度。国信证券认为，A股慢牛上行的趋势不变。2026年作为“十五五”开局之年，多部门密集出台配套产业政策和投资规划，为企业盈利温和复苏创造条件。

申万宏源证券指出，展望2026年，随着中国企业全球竞争力进一步提升，PPI逐步收窄带来企业盈利逐步改善，居民资产配置迁移仍有较大空间，中国权益市场总体仍处于上行趋势中。

04 投资策略：关注业绩主线，布局多元机会

配置方面，多家券商建议投资者当前更加聚焦业绩。中信证券指出，融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。

华西证券建议关注三条主线：一是科技产业行情的扩散，如AI算力、AI应用、机器人、港股互联网等；二是受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；三是年报业绩预告高增方向，如电子、医药等。

浙商证券策略首席分析师王大霁认为，2026年A股市场或呈现“多线出击、多点开花”的特征。他建议关注四条主线：消费与财富效应主线、景气方向主线、传统产业主线、红利压舱石主线。

对于科技板块，申万宏源证券认为，11月以来的科技成长板块调整主要是消化前期较高估值，当前仍处在“幅度到位，时间不足”的中期底部区域。在长期性价比修复到历史中位后，科技板块上行趋势有望重新启动。

随着年报预告密集披露期的到来，业绩因素正成为影响市场节奏的关键变量。机构普遍认为，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情已告一段落，基本面兑现将成为下一阶段市场关注焦点。

从资金流向观察，主力资金正从前期涨幅过大的题材股向估值合理、业绩确定的标的转移。市场将在主题投资与业绩导向之间寻找新的平衡点，为“慢牛”行情的持续演绎奠定基础。