从广东中山到苏格兰因弗内斯，中国风电巨头正用一场史诗级的海外投资，打破国内行业内卷的桎梏。

2025年10月12日，明阳智能宣布拟投资15亿英镑（约142亿元人民币）在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地。这一投资规模刷新了中国风电企业在欧洲的制造投资纪录，也标志着明阳智能全球化战略从“产品出口”向“生态嵌入”的实质性转变。

对于这家总部位于广东中山的风电巨头而言，此举不仅是其上市以来最大规模的海外投资，更是一次应对国内风电行业激烈“价格战”的战略突围。在风机投标价格从2021年高位暴跌、企业利润持续承压的背景下，明阳智能选择将其海上风电技术优势转化为全球市场竞争力。

01 投资蓝图：三阶段打造英国海上风电中心

明阳智能的英国项目规划清晰而系统。第一阶段将建设风机机舱和叶片制造工厂，预计2028年底实现首批产品下线。第二阶段扩展基础设施，重点支持英国漂浮式海上风电技术的规模化部署。第三阶段构建覆盖控制系统、电子设备等关键部件的产业生态系统，形成完整本土供应链。

项目选址已基本确定在因弗内斯附近的阿德赛尔港，该地点有望承接北海传统油气行业转型人才，助力区域能源产业平滑过渡。项目预计在首期创造1500个就业岗位，成为英国海上风电产业发展的重要里程碑。

这一布局紧扣英国能源转型需求。2025年7月，英国政府发布《清洁能源产业部门计划》，提出到2030年海上风电装机翻四番的目标。目前英国海上风电累计装机约16吉瓦，而明阳智能的入驻将为英国实现2030年约60吉瓦的装机目标提供坚实支撑。

02 战略转型：从产品出口到生态嵌入的进阶

明阳智能的国际化战略正经历“步步进阶”。此前，公司的海外业务主要以接订单、出口风机为主，2025年上半年海外营收仅3.67亿元，占总收入比重约2%。而此次英国项目标志着公司从“卖风机”向“建生态”的模式转变。

明阳智能董事长张传卫将这一战略表述为“属地化运营”：用当地人才团队，深耕当地市场需求，依托当地的供应链体系，联合当地的科技力量，通过与当地产业生态的深度绑定，实现长期稳定发展。

这种转型早有端倪。2022年，明阳智能在伦敦发行GDR（全球存托凭证），成为首家登陆伦交所的中国民企。此后，公司在德国汉堡建立商业与工程中心；在意大利，与开发商Renexia签署谅解备忘录，为其Med Wind浮式海上风电项目提供18.8MW浮式风机。

03 技术底气：漂浮式风电的全球竞争力

明阳智能敢于重金押注英国市场的信心，来源于其在漂浮式风电领域的技术领先优势。北海海域海况复杂，对风电技术提出严苛要求，而明阳智能的漂浮式风电平台可在水深100米以上海域稳定运行。

漂浮式风电是行业未来发展方向。全球超过80%的海上风能资源潜力都蕴藏在水深超过40米的海域。明阳智能研发的漂浮式风电平台能有效抵御北海复杂海况，适配英国对深远海风电开发的需求。

然而，新技术的商业化之路充满挑战。数据显示，2024年前全球已试运行的漂浮式风电项目，单位千瓦造价约是固定式海上风电项目的近3倍。明阳智能方面认为，随着风机大型化、新材料应用及规模化建设，漂浮式风电的造价有望进一步降低。

04 财务考量：资金压力与风险并存

142亿元的投资规模对明阳智能的财务状况构成一定压力。截至2025年上半年，公司货币资金108.70亿元，资产负债率69.93%。过去三年，公司短期借款从2.60亿元上升至39.47亿元，增幅超过1400%。

同时，公司经营性现金流持续为负，2025年上半年为-35.03亿元。应收账款高企也是不容忽视的问题，截至2025年上半年，明阳智能的应收账款及票据已上升至163.71亿元。

项目资金来源于公司自有资金、自筹资金，包括但不限于公司2022年发行全球存托凭证募集的资金及未来银行融资。明阳智能人士表示：“这是一个长期的规划。前期没有那么大的投入，我们还是有充足的货币资金。”

05 行业背景：国内内卷与海外机遇并存

明阳智能此次豪赌英国的背后，是国内风电行业激烈的价格竞争。2023年，被称为中国风电行业的“史上最卷之年”，风机中标价格持续下行。

明阳智能的销售毛利率由2021年的21.43%降至2024年的8.10%。2025年上半年，公司营收增长45.33%至171.43亿元，但净利润同比下滑7.68%至6.10亿元，呈现“增收不增利”局面。

相比之下，欧洲市场对高技术附加值产品接受度更高，风机价格优于国内。中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎表示：“如果能拿到欧洲订单的话，对中国企业的盈利改善有很强的正向作用。”

与此同时，全球风电市场前景广阔。全球风能理事会预测，全球风电新增装机容量有望从2023年的117吉瓦增长到2028年的182吉瓦，其中海风新增装机规模有望从11吉瓦增长至37吉瓦，复合年均增长率约27.5%。

06 地缘政治：逆全球化中的合作契机

在“逆全球化”浪潮下，欧洲对中国新能源企业的警惕增强。欧盟委员会已于2024年启动对中国风机供应商的反补贴调查。德国更是以国家安全为由，多次释放信号抵制中企参与本国风电项目。

然而，英国在对华新能源合作上展现出更务实的态度。英国能源部长埃德·米利班德曾表示：“在气候问题上不与中国合作将是失职。” 这种务实态度为明阳智能的投资创造了相对有利的政治环境。

英国本土供应链短板也是明阳智能的机遇所在。根据英国能源安全与净零部发布的《2030年清洁电力行动计划》，英国希望在2030年前将25%的关键风电部件实现本地化生产。但目前英国在大型叶片、机舱和塔筒等环节产能薄弱，明阳智能的入驻将帮助英国补齐供应链缺口。

明阳智能的英国项目仍需获得中英两国政府的最终批准，但其战略意义已十分明晰。作为中国风电企业在欧洲全产业链布局的新探索，这一投资将测试中国高端装备制造业全球化运营的能力边界。

从更宏观视角看，明阳智能的豪赌反映了中国风电产业从价格竞争向价值创造的转变。截至2025年上半年，明阳智能海外在手订单约5吉瓦，新增订单达1.68吉瓦，这些订单的落地将决定这家风电巨头能否真正实现从中国霸主到全球巨头的关键跃迁。