从顾家家居到索菲亚，何剑锋以资本为纽带，正悄然编织一张覆盖家电家居一体化的产业大网。

时隔两年，美的“太子”何剑锋再次在家居行业投下一颗重磅炸弹。2025年11月，其通过盈峰集团旗下企业盈峰睿和豪掷近19亿元，受让索菲亚控股股东所持上市公司合计10.77%股权，一举成为第三大股东。

本次股权收购之前，盈峰系在索菲亚潜伏已久。早在2022年，双方曾共同设立科技消费基金，专注绿色制造和智能家居。在长期陪跑过程中，双方建立了难得的默契与信任，盈峰睿和由基金合作伙伴变身公司重要股东。

加之2023年底以百亿入主顾家家居，以及2025年10月对顾家家居的20亿元定增，盈峰系在家居领域的资金投入已超120亿元。

从产业逻辑看，盈峰系在家居赛道的深耕，与美的系在家电领域全场景优势存在天然互补性。伴随家居与家电边界逐渐模糊，盈峰系的战略布局正在打开一个全新的商业故事。

01 资本布局：两年120亿，构建家居双龙头格局

盈峰系对家居行业的战略布局始于2023年底。当时，何剑锋以超百亿代价入主软体家居龙头顾家家居，引发行业震动。 2025年10月，盈峰集团全额认购顾家家居约20亿元定增，将持股比例提升至37.37%，进一步巩固了控制权。

就在市场将目光聚焦于顾家家居时，盈峰系再次出手瞄准定制家居龙头索菲亚。

2025年11月28日，索菲亚公告称，控股股东江淦钧、柯建生拟通过协议转让方式向宁波盈峰睿和投资管理有限公司合计转让1.037亿股股份，占公司总股本的10.77%，交易总价达18.67亿元。

交易完成后，盈峰体系持股比例跃升至12.717%，成为索菲亚重要的战略股东。

此次交易价格18元/股，较公告前索菲亚股价存在明显溢价。 宁波睿和承诺在股份交割完成后的18个月内不减持相关股份，释放了长期投资信号。

02 潜伏三年：从基金合作到战略股东

盈峰系与索菲亚的缘分并非始于今日。早在2022年，盈峰集团旗下企业便与索菲亚共同设立科技消费基金，专注绿色制造和智能家居领域。

这一基金合作为双方奠定了信任基础。经过三年“陪跑”，盈峰系完成了从基金合作伙伴到索菲亚股东的转变。

2025年上半年，盈峰集团已通过二级市场买入索菲亚1876.24万股股份，占总股本的1.95%，新进成为索菲亚的前五大股东。 按索菲亚二季度的股票均价计算，盈峰集团买入这部分股票花费约2.86亿元。

此次大手笔受让股份后，盈峰系不仅持有索菲亚12.72%股权，还获得向索菲亚董事会派驻一名非独立董事的权利。 这表明盈峰系并非简单的财务投资，而是着眼于战略合作与产业协同。

03 行业逻辑：家居产业整合窗口期已至

盈峰系此时大举布局家居行业，背后有着深刻的产业逻辑。2025年以来，在消费复苏政策与存量房改造需求带动下，家具类零售市场呈现回暖迹象。

国家统计局数据显示，2025年1-10月全国家具类零售额同比增长19.9%，显著高于社会消费品零售总额整体增速。

尽管如此，家居行业近年来深受房地产调整影响，市场估值处于历史低位。截至2025年11月底，索菲亚市盈率（TTM）为11.90倍，远低于家居行业约41倍的平均市盈率，处于近五年较低水平。

与此同时，家居与家电边界正逐渐模糊，家电一体化的全场景消费趋势日益明显。 这一趋势下，家居与家电企业的融合具备天然合理性。

业内人士分析认为，盈峰系此次溢价收购索菲亚，反映出资本市场对家居行业底部韧性与长期市场价值的认可。 在当前行业整合窗口期，头部企业的估值优势和投资价值进一步凸显。

04 战略协同：盈峰系与美的系的潜在联动

尽管何剑锋已于2024年彻底退出美的集团管理层，切断了与美的集团的直接关联，但从产业逻辑来看，盈峰系在家居赛道的深耕与美的系存在天然互补性。

美的集团作为家电龙头，近年来正寻求向家庭整体空间需求延伸，提出“家电+家居”一体化解决方案。 而盈峰系控制的顾家家居和战略入股的索菲亚，分别在家具和定制家居领域具有领先优势。

信达证券指出，盈峰集团已逐步斥资入主软体家居龙头顾家，此次溢价收购索菲亚意在构建覆盖软体&定制的全屋生态，叠加美的充分赋能，打造大家居产业平台。

这种协同效应在顾家家居已有体现。在盈峰系入主顾家家居后，推动了公司董事会换届，“盈峰系”高管进入，并引入有“美的系”背景的高管坐镇。 事实上，顾家家居总裁李东来等多位高管都有美的集团工作经历。

05 企业基本面：短期承压与长期价值

尽管家居行业整体面临压力，但盈峰系选择的两家企业均保持行业领先地位。

索菲亚作为定制家居龙头，2025年第三季度业绩已呈现复苏迹象。第三季度公司实现归母净利润3.62亿元，同比增长1.44%，终结了同比下滑趋势；综合毛利率提升至36.83%，优于前三季度整体水平。

同时，索菲亚长期保持稳定高比例分红政策，近两年股息率超过7%，显著高于行业约2%的平均股息率水平。

顾家家居同样表现稳健。2025年三季报显示，前三季度公司实现主营收入150.12亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润15.39亿元，同比增长13.24%，整体经营呈现稳健增长态势。

两家企业都在行业低谷期保持了相对强劲的韧性，这为盈峰系的长期战略布局提供了基本面支撑。

对比盈峰系旗下顾家家居的发展轨迹，或许可为索菲亚的未来提供参考。顾家家居在何剑锋入主后，经营状况逐渐向好，2025年一季度营收同比增长12.95%，净利润增长23.53%。

放眼未来，随着消费需求持续释放与行业格局优化，家居赛道的长期增长潜力将逐步兑现。 盈峰系此番投资，已不仅是简单的资本操作，更是对未来家居产业格局的重塑。